中國證監會(huì ) www.csrc.gov.cn 時(shí)間：2017-06-23 來(lái)源：
股市交易中，大家習慣把臨近收盤(pán)前的交易時(shí)段稱(chēng)做“尾市”。由于收盤(pán)價(jià)具有指標意義，影響次日開(kāi)盤(pán)走勢，而且尾市交易相對清淡、時(shí)間期間短，影響股價(jià)需要的資金量較少，因此，尾市操縱成為常見(jiàn)的市場(chǎng)操縱手法之一。此類(lèi)操縱手法具有很強的欺詐性和迷惑性，不明真相的投資者容易被尾盤(pán)快速拉升的股價(jià)走勢吸引，誤以為該股有強烈的上漲預期，從而盲目追高，殊不知，正好中了操縱者的圈套。
任某某即慣用此類(lèi)手法。任某某長(cháng)期從事大宗交易活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)模式是通過(guò)大宗交易方式打折買(mǎi)入上市公司股東減持的股票，并迅速在二級市場(chǎng)拋售變現，賺取差價(jià)。為了實(shí)現在二級市場(chǎng)高價(jià)出貨，任某某屢屢在減持前一日尾市階段拉抬收盤(pán)價(jià)，次日高價(jià)減持。以他2011年11月23日至24日操縱的“X”為例：
2011年11月23日，任某某通過(guò)大宗交易買(mǎi)入“X”45萬(wàn)股，成交價(jià)格28.32元，買(mǎi)入金額12,744,000元，完成建倉。
2011年11月23日臨近收盤(pán)期間（14:56:24至14:59:28），任某某為了在短期內拉升股價(jià)，大量申報買(mǎi)入“X”4筆共計63,000股，占尾市階段市場(chǎng)申買(mǎi)量的比例高達75.54%；委托價(jià)格由29.60元升至32.00元，每筆均高于當時(shí)市場(chǎng)上的買(mǎi)1檔價(jià)格，三分鐘內將股價(jià)由29.35元拉升至30元收盤(pán)，拉升幅度達2.21%。（見(jiàn)下圖）
2011年11月24日，在達到操縱股價(jià)目的后，任某某將持有的50萬(wàn)股“X”全部賣(mài)出，導致該日股價(jià)震蕩下跌。任某某通過(guò)尾市三分鐘的操縱賺取近30萬(wàn)元。（見(jiàn)下圖）
其實(shí),正常投資者出于看好某只股票的投資價(jià)值,即使是在尾市期間買(mǎi)入，仍然屬于合法行為。任某某行為的違法性在于，其大量買(mǎi)入股票是為了拉高收盤(pán)價(jià)，誘騙投資者跟風(fēng)，一旦目標得逞,馬上趁機套現，根本不是真實(shí)的交易目的。這樣的行為就違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場(chǎng)的規定，構成《證券法》第二百零三條操縱市場(chǎng)的情形，必定會(huì )受到監管部門(mén)的嚴懲。2011年至2014年期間，證監會(huì )先后兩次對其作出處罰，開(kāi)出3億多元罰單。
投資者進(jìn)行市場(chǎng)投資時(shí)，應遵從符合價(jià)值規律的理性投資方式，結合市場(chǎng)、行業(yè)和公司的情況進(jìn)行冷靜分析，警惕市場(chǎng)操縱者興風(fēng)作浪，制造虛假繁榮。如果盲目跟風(fēng)炒作，極易被市場(chǎng)操縱者利用，造成慘重損失。以本案為例，假設投資者小明被尾市股價(jià)的迅速上漲所誘惑，以收盤(pán)價(jià)30元價(jià)格追漲買(mǎi)入，次日即虧損3%。在此提醒廣大投資者，尾市期間莫名發(fā)生股價(jià)異動(dòng)，此中恐有蹊蹺，跟風(fēng)炒作、追漲殺跌實(shí)乃刀口舔血，小心天上掉下來(lái)的“餡餅”變成市場(chǎng)操縱者的“陷阱”，成為市場(chǎng)操縱者的高位接盤(pán)俠。
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